선물 거래(Futures Trading)의 특징과 원리 및 리스크를 알아보자
선물 거래(Futures Trading) 특정 자산(예: 상품, 금융 상품 등)을 미래의 특정 시점에 정해진 가격으로 구매하거나 판매하는 계약을 거래하는 금융 거래 방식으로 위험 관리 또는 투기적 이익 추구를 위해 주식, 채권, 통화, 금, 원유 등 다양한 자산에 대해 이루어질 수 있으며, 주로 선물 계약(futures contract)을 거래하는 방식으로 진행됩니다.
1. 선물 거래의 기본 원리
(1) 선물 계약(Futures Contract)
선물 계약은 구매자와 판매자가 미래의 특정 날짜에 정해진 가격으로 자산을 거래하기로 약속하는 계약입니다.
선물 계약의 특징은 만기일이 있다는 점과, 실제 자산을 인도하는 대신 차액 결제가 이루어지는 경우도 많다는 점입니다.
(2) 거래 대상
선물 계약의 거래 대상은 원자재(예: 금, 원유, 농산물 등), 금융 자산(예: 주식 지수, 통화, 채권 등) 등이 될 수 있습니다.
상장 선물은 거래소에서 규격화된 계약을 기준으로 거래되며, 장외 선물(OTC)은 거래소 외의 시장에서 거래됩니다.
(3) 거래 방식
선물 거래는 레버리지(Leveraging)를 활용할 수 있어, 적은 자본으로 큰 규모의 거래를 할 수 있습니다.
예를 들어, 일정 비율의 증거금을 지불하고 전체 거래 금액에 대한 위험을 감수하는 방식입니다.
이 거래는 사전 지정된 가격으로 미래의 특정 날짜에 거래를 하겠다는 약속을 하게 됩니다.
2. 선물 거래의 주요 용도
(1) 헤지(Hedging)
위험 회피의 목적으로 선물 거래를 사용하는 경우가 많습니다.
예를 들어, 농부는 미래의 수확물을 현재의 가격으로 팔기 위해 선물 계약을 체결할 수 있으며, 석유 회사는 원유 가격의 하락 위험을 피하기 위해 선물 거래를 이용할 수 있습니다.
금융 기관이나 기업들이 환율이나 금리 변동에 따른 위험을 관리하기 위해 선물 거래를 활용합니다.
(2) 투기(Speculation)
선물 거래는 가격 변화에 따른 이익을 추구하는 투기적 목적으로도 많이 활용됩니다.
가격 상승 또는 하락에 대한 예측을 통해 자산 가격의 변동성에서 이익을 얻으려는 거래가 이루어집니다.
예를 들어, 원유 가격 상승을 예상하고 원유 선물 계약을 매수하거나, 금 가격 하락을 예상하고 금 선물 계약을 매도할 수 있습니다.
(3) 투자
선물 거래는 직접 자산을 보유하지 않고 간접적으로 투자하는 방법입니다. 예를 들어, 주식 지수 선물에 투자함으로써 특정 주식 시장의 전체적인 흐름에 투자할 수 있습니다.
상장지수펀드(ETF)나 지수 선물을 활용하여 시장 전체의 수익률을 추종할 수 있습니다.
3. 선물 거래의 특징
(1) 레버리지 효과
선물 거래는 레버리지를 활용해 적은 자본으로 큰 금액의 거래를 할 수 있습니다.
예를 들어, 10%의 증거금으로 100배 규모의 거래를 할 수 있어, 시장의 변동성에 따라 높은 이익 또는 손실을 볼 수 있습니다.
레버리지는 투자자에게 큰 수익을 제공할 수 있지만, 큰 위험도 동반합니다.
(2) 만기일
선물 계약은 반드시 만기일에 결제가 이루어집니다.
만약 실제 인도가 이루어지지 않으면, 차액 결제를 통해 손익을 계산합니다.
만기일까지 선물 계약을 유지할 경우 만기일에 가까워질수록 시장의 변동성이 커질 수 있기 때문에 위험 관리가 중요합니다.
(3) 결제 방식
선물 거래는 현물 결제와 차액 결제로 나뉩니다.
현물 결제는 계약 만기 시 실제 자산이 인도되는 방식입니다.
차액 결제는 계약 만기 시 실제 자산을 인도하지 않고, 매매 차익을 결제하는 방식입니다.
대부분의 선물 거래는 차액 결제로 이루어집니다.
4. 선물 거래의 장점과 단점
장점
헤지 및 위험 관리 : 자산의 가격 변동에 따른 리스크를 관리하는데 유용합니다.
높은 유동성 : 선물 거래는 거래소에서 이루어지기 때문에 유동성이 높고, 언제든지 매매가 가능합니다.
레버리지 활용 : 작은 자본으로 큰 거래를 할 수 있어 수익 기회를 크게 늘릴 수 있습니다.
단점
고위험성 : 레버리지 효과로 인해 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 예기치 않은 시장 변동성에 의한 큰 위험이 동반됩니다.
만기일 부담 : 만기일이 다가오면 기한 내 결제를 해야 하므로 타이밍을 맞추지 못하면 손실을 볼 수 있습니다.
시장 변동성 : 가격 변동성이 클 경우, 투기적 거래에서 큰 위험이 발생할 수 있습니다.
5. 선물거래의 리스크
(1) 레버리지의 위험
레버리지를 사용하면 자산의 가격 변동이 클 때, 수익도 커지지만 손실도 커질 수 있습니다.
예를 들어, 2배 레버리지를 사용하면 가격이 5% 하락할 경우 손실은 10%가 될 수 있습니다.
(2) 가격 변동성
선물 시장은 가격 변동성이 크고 예측하기 어려운 특성을 가지기 때문에, 단기적인 가격 급등락에 의한 손실 위험이 있습니다.
(3) 만기일 리스크
선물 계약은 만기일이 존재하기 때문에 만기일에 자산을 인도하거나 차액을 정산해야 하는 부담이 있습니다.
만기일을 맞추지 못하면 청산이 발생할 수 있습니다.
6. 선물 거래의 예시
(1) 원유 선물 거래
예를 들어, 원유 가격이 현재 70달러인데, 선물 계약을 통해 3개월 후에 75달러로 거래하는 계약을 체결한다면, 3개월 후 원유 가격이 75달러 이상이라면 계약자는 이익을 얻을 수 있습니다.
(2) 금 선물 거래
금의 가격이 현재 1,800달러인데, 금 선물 계약을 통해 2개월 후에 1,850달러로 거래하는 계약을 체결할 경우, 2개월 후 금 가격이 1,850달러 이상이라면 계약자는 이익을 얻을 수 있습니다.
(3) 주식 지수 선물 거래
주식 지수 선물은 주식 시장의 전체적인 흐름을 예측하여 거래하는 방식입니다.
예를 들어, S&P 500 지수 선물을 통해 미국 주식 시장의 전반적인 상승 또는 하락을 예측할 수 있습니다.
선물 거래는 위험 관리와 투기적 투자로 활용하며, 레버리지를 활용하여 큰 이익을 추구할 수 있지만, 동시에 큰 손실을 초래할 수 있는 고위험 투자 방식입니다.
따라서 시장 분석과 위험 관리가 중요한 요소이며, 충분한 지식과 경험이 필요한 거래입니다.
